Se trata de Templeton y Pimco, que poseen bonos ajustados por CER que vencen en el segundo trimestre, con los que la Argentina ya negoció en el marco del acuerdo con el FMI. La nueva deuda sería en moneda dura a diez años de plazo
Por Pablo Wende
En el marco del acuerdo con el FMI, el Gobierno habría culminado las negociaciones con Templeton y Pimco, para evitar que se dolaricen y provoquen un fuerte salto cambiario. Con ese fin, el Tesoro emitirá un bono en moneda dura a diez años de plazo, que podrán ser adquiridos en pesos exclusivamente por estos dos fondos extranjeros.
La solución es parecida a la que ya se buscó a mediados de 2020, cuando vencía otra deuda en pesos con los mismos protagonistas. Pero ahora la suma es más del doble que en aquella oportunidad y asciende al equivalente a USD 4.000 millones. Los vencimientos de los bonos originales emitidos en pesos más ajuste CER se produce a lo largo del segundo trimestre y era uno de los temas más acuciantes para mantener la tranquilidad cambiaria.
El acuerdo también fue negociado con el staff del FMI, que exigía alguna solución ante este panorama. Si bien los vencimientos en pesos suben significativamente en los próximos meses, la mayor parte está en manos de bancos y de fondos de inversión locales que se supone van a renovar de manera automática. Incluso no tienen demasiadas opciones ante el estricto cepo cambiario.
La solución es parecida a la que ya se buscó a mediados de 2020, cuando vencía otra deuda en pesos con los mismos protagonistas. Pero ahora la suma es más del doble que en aquella oportunidad y asciende al equivalente a USD 4.000 millones
Sin embargo, los fondos extranjeros no se rigen por las mismas reglas y la lógica indica que buscarían dolarizar automáticamente esa tenencia de pesos ni bien venzan los bonos ajustados por CER. Se trata de colocaciones efectuadas durante la administración de Mauricio Macri, cuando todavía había espacio para emitir deuda en moneda local.
La justificación del equipo económico para la colocación de nueva deuda en dólares es que la alternativa hubiera afrontar un fuerte salto del “contado con liquidación”, que ahora se planchó en niveles de $200. Sin embargo, salir a comprar el equivalente a USD 4.000 millones casi de un día para el otro sería imposible de asimilar para el Banco Central, por lo que el tipo de cambio podría saltar a $250 o incluso por encima (así lo sostienen en Economía). Aún se desconoce cuál será la tasa de interés de estos títulos, aunque la gran zanahoria será –posiblemente- que el tipo de cambio que se aplique para la suscripción es el oficial y no el CCL. Esto representa de por sí una enorme ventaja para los inversores extranjeros, lo cual justificaría la decisión del canje por deuda de largo plazo en dólares.
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